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产业政策对公司现金股利的影响:政策扶持抑或投资驱动

作者:杨兴全 王丽丽

关键词: 产业政策; 现金股利; 资本支出; 产权属性; 行业成长性;

摘要:

以2004—2018年(DID样本为2006—2015年)的沪深两市A股上市公司为样本,实证检验了产业政策扶持与上市公司现金股利之间的关系。研究发现:产业政策扶持显著降低了上市公司现金股利的分配意愿和分配水平,从而支持了投资驱动效应;产业政策扶持通过增加企业资本支出降低了现金股利,而产业政策所引致的资本支出增加并未显著提高企业的投资效率。进一步的研究显示,产业政策对现金股利的负向影响在国有样本以及市场竞争程度较低、行业成长性较高的情况下更加显著。 
 

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