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基金持股如何导致流动性共变——需求侧视角下原因及渠道分析

作者:熊海芳 张泽

关键词: 流动性共变; 流动性需求; 基金持股; 羊群行为; 资金流冲击;

摘要:

已有研究对流动性共变的成因与渠道分析较少。本文从流动性需求视角,以我国基金对A股上市公司的持股数据为研究样本,检验了相关交易需求是否会引发流动性共变及其影响原因与渠道。实证发现,基金的相关交易需求导致流动性共变,基金的羊群行为和面临的资金流冲击是导致其产生相关交易需求的重要原因,基金是通过"相关流动性冲击"渠道而非"共有所有权"渠道引发流动性共变。本文的研究不仅揭示了我国基金在流动性共变形成中的重要作用,而且明确了基金稳定市场的渠道,有助于促进股市稳定。 

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